鼎泰高科是PCB钻针范畴龙头企业，努力于供给一体化办理规划。公司首要处置微钻、铣刀及其余刀具等产物的打算创造，具有富厚的出产工艺和质地办理经历，具有全系列的研发打算、创造才能，可觉得泛博客户供给全方向的产物办理规划。公司是今朝海内PCB刀具出产范围最大的企业之一，2020年PCB钻针销量环球第一，并与健鼎科技、朴直科技等国表里着名PCB出产厂商成立了持久不变的互助相关。2022整年公司完成停业支出12.19亿元，同比削减0.31%；完成归母净成本2.23亿元，同比削减6.25%；完成扣非归母净成本2.08亿元，同比削减6.45%；根本每股收益为0.61元，同比削减7.58%；2023Q1公司完成停业支出2.76亿元，同比削减5.90%；完成归母净成本6825.80万元，同比增加17.52%；完成扣非归母净成本4151.99万元，同比削减25.88%；根本每股收益为0.17元，同比增加6.25%。整体可见，环球生产电子行业须要放缓、PCB行业景气宇下滑、细分墟市合作剧烈对公司经停业绩发生了必定的倒霉作用，在此环境下，公司连续鞭策本钱优化和产物进级、加大研发加入、开辟新墟市和新客户，连结公司安稳运转。

　　公司加速结构高端钻针及涂层钻针，进一步牢固钻针范畴墟市职位。在白刀钻针上，公司将慢慢晋升0.2美眉及下述钻针占比，以顺应HDI板、封装基板、柔性板等占比慢慢晋升及PCB行业向高密度化、高机能化标的目的成长的实际必要。在涂层钻针上，公司依靠自立研发的涂层手艺和涂层装备天博官方 ，开辟了PVD硬质涂层钻针、CVD金刚石涂层钻针、Ta-C光滑涂层钻针，进而更好地满意客户差别基板类别的钻针须要。

　　公司要点结构标刀及丝锥产物，数控刀具无望完成倏地增加。公司的刀具产物首要有铣刀、数控刀具和PCB特别刀具三大类，此中铣刀、PCB特别刀具首要用于PCB出产加工范畴，数控刀具首要用于3C、玻璃及金属紧密机件加工范畴。相较于非标产物，通用型号的数控刀具墟市须要越发不变，鉴于此公司停止了产物构造优化安排，将来将主动拓展利用于模具、汽车、航空航天等范畴的标刀和丝锥产物。

　　公司原料研揭晓局多年，刷磨轮相对于老练、膜产物放量可期。一方面，公司依靠子公司鼎泰鑫展开刷磨轮产物的研发、出产和发卖，经过出产加工经历归纳和产物连续立异，公司堆集了与首要型号产物相干的诸多焦点手艺及相干专利，而且推出了不织布刷轮、陶瓷轮、尼龙磨刷、喷射轮、卷紧轮等中高端产物，将来无望慢慢替换入口产物。另外一方面，公司经过子公司超智新原料展开功效性膜产物营业，除用于表面庇护的根底膜外，公司也在主动推动手机防窥膜、车载光控膜、Fukkianeseidiode膜等新产物的研发，今朝手机防窥膜已完成批量产销并成为膜产物的首要支出来历之一。

　　公司具有装备自立研发才能，装备内销无望成为潜伏增加点。公司的装备研发营业由子公司鼎泰机械人展开b体育官方网站app下载，公司用于钻针、铣刀产物出产的装备大部门为鼎泰机械人自产，用于尺度化数控刀具产物批量化出产的装备也为鼎泰机械人自立出产。相较于入口装备，公司自研自产的装备出产周期更短、本钱更低、效力更高。今朝公司已慢慢将部门装备由内需转向内销，将来无望成为鞭策公司功绩增加的主要气力。

　　红利展望、估值剖析和投资发起：估计公司2023*025年停业支出划分为14.9⑻20.7五、26.11亿元，增速划分为22.9%、38.5%、25.8%，净成本划分为2.8六、3.7⑷4.58亿元，增速划分为28.5%、30.8%b体育官方网站app下载、22.3%，对应EPS划分为0.70、0.9⑴1.12元，以4月26日开盘价17.97元计较，对应PE划分为25.7X、19.7X、16.1X。思索到1）公司是钻针范畴龙头企业，高端钻针和涂层钻针占比慢慢晋升无望进一步牢固公司的环球抢先职位；2）公司主动结构数控刀具、主动扮装备及功效性膜产物等新营业，功绩增加无望加快；3）公司于2022年11月上市，今朝仍处于估值消化期，估值偏高相对于公道；综上所述咱们看好公司将来的成长，但思索到PCB行业及生产电子墟市的光复节拍仍有必定不愿定性，对公司初次笼盖，赐与公司“买入-B”评级。

　　危急提醒：生产电子及PCB行业光复不迭预期的危急；手艺工艺变化作用公司合作力的危急；原原料价钱颠簸及供给危急；墟市合作加重危急；国外墟市拓展危急。