秦川机床设立于1965年，业余处置机床对象成立，旗下具有秦川本部、汉江机床、汉江对象等多家专精特新“小伟人”企业，前后承当国度庞大专项100余项，在齿轮加工机床、加工中间、罗纹磨床、混杂刀具等范畴处于海内第一梯队。

　　公司践行“5221”成长计谋，运营鼎新下红利程度慢慢晋升。公司主停业务可分为四大块：主机、高端成立、焦点零零件、智能成立及焦点术控手艺。“5221”计谋是指到“十四五”末，以上四大营业支出划分占总支出50%/20%/20%/10%。同时法士特入主后周全启用运营鼎新，运营质料获得有用晋升，并于2020年景功达成扭亏。

　　2023年6月公司公布通告，2022年定增募资杀青，首要聚焦于高端产物的研发扩产。这次定增不但大股东法士特团体依照原定持股比率介入定增，产业母机大基金也主动介入，获配金额占总召募资本的8%，显现放洋度对老牌机床龙头的正视。

　　（1）紧密磨床营业：海内磨床商场空间近百亿，2020年国产化率仅为23%，此中高端磨床首要被外资掌管，国产厂商在细分商场主动冲破。公司在磨床范畴的主体为汉江机床和秦川格兰德，均为老牌磨床企业。2022年汉江机床在海内罗纹磨床商场的市占率跨越70%，秦川格兰德在国表里圆磨床商场的市占率约25%。

　　（2）通用机床营业：公司在通用机床范畴的主体为宝鸡机床天博官方网 ，宝鸡机床产物结构周全，涵盖车床/加工中间等种别。外销+内销齐发力&产物构造优化布景下，宝鸡机床功绩妥当增加。2020⑵021年，宝鸡机床延续两年投入海内机床销量Top10。

　　（3）高级五轴机床：军民两用&自立可控布景下，我国五轴机床将来空间广漠。按照MIR展望2025年海内五轴商场范围将达188亿元，2022⑵027年复合增速达14.4%。公司连续停止高端机床研发b体育官网app，2022年已有3款五轴尺度机型达成小数量发卖，2款重心新产物投入试制阶段。产能方面，定增名目达产后，将新加高级五轴机床产能235台，估计可达成年支出7.5亿元。

　　（1）转动功效零件：滚珠丝杠&导轨是扭转活动变换成线性活动的幻想传动装配，首要用于机床、机械人和汽车等范畴。今朝海内转动功效零件商场空间不到150亿元b体育官网app，国产化率仅为25%，国产替换空间广漠。公司丝杠导轨营业手艺沉淀深挚，产物精度达海内跨越程度（P2-P3精度）。

　　（2）RV延缓机：RV延缓机为机械人焦点零零件，首要用于大负载机械人。按照GGII数据，估计2025年海内RV延缓机商场范围可达44.5亿元。公司是海内独一全系列RV延缓机供给商，焦点零零件达成全数克己，合作劣势较着。

　　红利展望与投资评级：秦川机床系海内老牌机床企业，咱们估计公司2023⑵025年净成本划分为3.35/4.56/6.00亿元，眼前股价对应静态PE划分为44/32/24倍，初次笼盖赐与“增持”评级。